Quanto capital é preciso depois de comprar um e-commerce

Um e-commerce compra mercadoria, mantém em estoque, vende e só depois recebe. O dinheiro preso nesse ciclo é o capital de giro, formado por três saldos:

• estoque, no valor de custo;
• valores a receber de marketplaces e meios de pagamento;
• fornecedores a pagar, que financiam parte dos dois primeiros.

Exemplo hipotético. A operação vende R$ 400 mil por mês, com custo de mercadoria de 50%. Mantém 45 dias de estoque, recebe em 20 dias e paga fornecedores em 30.

Esse é o dinheiro que a operação precisa ter aplicado para funcionar como funciona hoje. A pergunta seguinte é quanto dele o comprador recebe pronto.

A resposta está no formato da compra e nas cláusulas de fechamento.

• Compra das quotas, com tudo dentro: estoque, valores a receber e fornecedores continuam na empresa. O giro já está formado. O ponto de atenção é conferir se o saldo da data do fechamento é o normal da operação, e não um saldo esvaziado nas semanas anteriores.
• Compra dos ativos, com estoque: é comum que o vendedor fique com os valores a receber das vendas que fez e pague os fornecedores que contratou. O comprador recebe o estoque e começa sem nada a receber.

No segundo caso, o comprador precisa formar o saldo de valores a receber, de R$ 266.700 no exemplo, vendendo durante vinte dias antes de o primeiro repasse normalizar. Em compensação, passa a contar com o prazo dos fornecedores, desde que eles mantenham as condições para o novo dono. Muitos pedem pagamento à vista nas primeiras compras.

A necessidade fica entre dois extremos: R$ 66.700, se os fornecedores concedem os 30 dias desde o início, e R$ 266.700, se exigem pagamento à vista.

Troca de dono costuma derrubar as vendas por algumas semanas. Contas são migradas, anúncios são reativados, a equipe aprende a rotina. Enquanto isso, aluguel, folha e sistemas continuam vencendo.

A referência prática é reservar ao menos um mês de custos fixos. No exemplo, R$ 60 mil. Operações muito concentradas em um canal ou em poucos anúncios justificam uma reserva maior, porque uma interrupção ali atinge quase toda a receita.

• honorários de assessoria contábil e jurídica da compra e do registro das alterações;
• período de sobreposição, em que sistemas, contas e contratos antigos e novos são pagos ao mesmo tempo;
• regularizações combinadas na negociação e executadas pelo comprador;
• investimentos que o vendedor adiou: sistema, equipamentos, estrutura de expedição.

No exemplo, R$ 30 mil. Somando a reserva, o desembolso além do preço fica entre R$ 157 mil e R$ 357 mil, conforme o comportamento dos fornecedores.

1. Definir um capital de giro alvo no contrato. As partes fixam o saldo normal de estoque, valores a receber e fornecedores. Se o saldo entregue for menor, o preço cai na mesma medida.
2. Parcelar o preço. Parte do pagamento ao vendedor sai do caixa que a própria operação gera nos meses seguintes.
3. Negociar com os fornecedores antes do fechamento. Uma carta de manutenção de prazo vale mais do que a expectativa de que o prazo será mantido.
4. Combinar um período de transição com o vendedor. A permanência dele por algumas semanas reduz a queda de vendas e, com ela, o tamanho da reserva.

O efeito de cada item pode ser medido refazendo a tabela do giro com os números da operação que está sendo comprada.

O preço pago é todo o dinheiro necessário para comprar um e-commerce? Não. Além do preço, o comprador financia o capital de giro que não veio no negócio, uma reserva para a queda de vendas da transição e os custos de assumir a operação.

Os valores a receber dos marketplaces ficam com quem compra a empresa? Depende do contrato. Na compra das quotas, permanecem na empresa. Na compra apenas dos ativos, é comum que fiquem com o vendedor, e o comprador começa sem recebíveis.

Como calcular o capital de giro de um e-commerce que vou comprar? Some o estoque pelo custo e os valores a receber e subtraia os fornecedores a pagar, usando os prazos médios da operação nos últimos meses.

Quanto reservar para os primeiros meses depois da compra? Como referência, ao menos um mês de custos fixos, e mais do que isso quando a receita depende de um único canal ou de poucos anúncios.

Com a operação assumida, o controle passa a ser o do dia a dia, descrito em capital de giro no e-commerce e em fluxo de caixa no e-commerce. Para estruturar o fechamento mensal da empresa comprada, conheça a contabilidade para e-commerce e marketplaces da Escalei.